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建设银行河南省分行理财师李海峰——手中基金，坚持到“底”？ 2008-03-28 09:55:27 大中小 标签：杂谈 记者王春利
股市在震荡中“跌跌”不休，部分基民认赔出场，众多基民在坚守中损失惨重。“集结号”仍未吹响，手握基金者是否还要坚持到“底”？建设银行河南省分行金融理财师李海峰认为，后市依然可期，别把“肉”割在地板上，配置投资组合乃理智选择。
李海峰分析说，近期市场大幅震荡动摇了许多投资者的信心，基金净值大幅缩水困惑着众多基民。导致本轮大幅下挫的原因近期主要集中于对宏观经济的担忧。股市是经济的“晴雨表”，要想拨开市场迷雾，我们必须关注和展望市场基本面。
从目前来看，拉动中国经济增长的“三驾马车”中，消费所起的作用相对较稳定。今年前两个社会消费品零售总额仍然保持平稳增长态势。从2月份外贸数据看，出口商品总额增速明显下降，这种下滑势必牵连到与出口相关联的行业、企业。投资方面，紧缩的货币政策会对固定资产投资产生不利影响，但同时也存在银行通过信托方式募集资金转贷给优质企业等积极因素，加之国家在基础设施建设等方面会加大财政投入，总体上投资保持平稳的可能性较大。
在李海峰看来，除了“三驾马车”不确定的担忧因素，通货膨胀仍是今年中国经济面临的首要风险，高通胀的持续使得许多行业上市公司的利润空间存在着被压缩的风险，同时政府短期内不会改变从紧货币政策，宏观调控政策如影随形。目前，国内股市急跌，除了对于高估值的一个修正，也是对以上不确定因素的提前反应，由于以上因素带有持续性，因此市场的调整与震荡不会短期结束，而且其中带有投资者“情绪化”的动因。此外，我们也有必要对再融资、大小非解禁、ipo等因素的影响保持一定谨慎。
不过，李海峰同时分析说：市场调整至今，当前沪深300的动态市盈率仅为20倍左右，虽然宏观面存在着较大的不确定性，但面对中国经济中长期不可阻挡的高成长，股票市场正逐步体现出其值得投资的一面。
“基于以上分析，应该说，当前市场风险正在大幅度释放，市场逐步走稳甚至反弹的概率逐渐增大，虽然反弹高度不甚乐观，震荡的局面短期难以打破，但账面亏损的基金投资者此时赎回显然不合时宜。”李海峰建议：普通投资者难以判断市场的低点与高点何时出现，但能够掌控的是自己资产的合理配置。面对今年市场震荡加剧的情况，投资者在市场回到一定高度时可降低股票类基金比例，将其转为风险更低的债券类或者固定收益类资产作为组合中的配置品种，不失为应对市场变化的明智选择。
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